Knight Trading System

O erro de troca massivo de Goldman Sachs carrega uma semelhança assustadora com aquele que trouxe Down Knight Capital Agora, sabemos mais sobre o erro de troca de opções de ontem que poderia custar às centenas de milhões de milhões de dólares, sabemos que parece muito um outro grande erro comercial - Knight Capitals 450 milhões de falhas comerciais a partir de 2012. Ambos os Goldmans se queixam ontem - um erro de programação do sistema que estabeleceu limites de preço incorretos em vários símbolos de ticker - e Knights error - também um erro de programação do sistema que enviou algoritmos comprando alto e vendendo baixo - realce o fato de que O software de computador complexo e de alta velocidade tem o poder de colocar os mercados em um tizzy. Até que ponto o comércio defeituoso de Goldmans foi enviado às trocas de opções em todo o país, chegou ontem (da Bloomberg): a negociação pode ter afetado cerca de 400 mil contratos para empresas como JPMorgan Chase amp Co. Johnson amp Johnson e Kellogg Co. com base em Dados para os 500 maiores negócios. Nasdaq OMX PHLX está revisando uma lista de cerca de 1.225 contratos exclusivos em 51 ações subjacentes, de acordo com seu e-mail de alerta do comerciante. Cerca de 240 de setembro de 103, os contratos para o iShares Russell 2000 Exchange-Traded Fund trocaram às 1h 9h32 da manhã de Nova York hoje, abaixo de 3.32 dois minutos antes, dados compilados pela Bloomberg show. O próximo comércio foi executado às 3.27 às 9h33. Para o Knight Capital, um erro de programação custou à própria empresa sua própria existência. Goldman, por outro lado, diz que o erro não seria importante para a condição financeira da empresa. O banco é conhecido por ter uma tecnologia comercial mais sofisticada e poderosa na rua, mas estava falando sobre o comércio de alta velocidade no mercado de opções aqui. À medida que as empresas tentam construir programas para se tornarem os mais rápidos e os mais ruins, digamos alguns especialistas, podem ser cometidos erros. Por volta do tempo de Knight, Business Insider falou com Lev Lesokhin. Ele trabalha para a CAST, uma empresa que visualiza riscos inerentes em sistemas de software financeiro. Lesokhin explicou que algumas dessas empresas financeiras não estão prestando atenção suficiente ao que está sob o capô de seus programas de computador - e isso significa que coisas estranhas podem acontecer. No Knight, essa coisa bizarra era o código de Frankenstein. A maioria dos aplicativos de TI tem código morto, disseram Leskhin. Está lá, apenas saindo na base do código, mas nenhum dos módulos ao vivo está chamando. Se você não tem supervisão estrutural, então você não sabe se seu novo código vivo pode estar chamando o código morto. No caso Knights, era. O código vivo chamou o código morto de volta à vida e o programa começou a negociar com isso. Bem, aguarde para ver o que aconteceu com a Goldman. Quanto aos negócios, todos podem ser revogados (cancelados), dependendo das regras para o que constitui um erro oficial nas bolsas em questão (NYSE, NASDAQ, CBOE). Mais sobre isso. Comércio de alta freqüência: Wall Streets Doomsday Machine Outra semana, outro escândalo de Wall Street, e outra oportunidade para que os especialistas se queixem da incompetência e da venalidade dos profissionais financeiros da America8217s. Na quarta-feira passada, a quarta-feira, perto do colapso da Knight Capital Partners, em que um erro em um dos algoritmos de negociação de alta freqüência que a empresa perdeu, 440 milhões levantou preocupações sobre a negociação de alta freqüência e o que a prática significa para a segurança e a confiabilidade de nossos mercados financeiros. Mas o que é o comércio de alta frequência e é realmente todo o que perigoso Negociação de alta frequência é um termo abrangente que descreve a prática de empresas que utilizam computadores de alta potência para executar negócios a velocidades muito rápidas às vezes milhares ou milhões de negócios por segundo . Esses sistemas se desenvolveram nos últimos dez anos e começaram a dominar realmente Wall Street nos últimos cinco. Por exemplo, um comerciante de alta freqüência pode tentar tirar proveito de minúsculas diferenças nos preços entre valores mobiliários oferecidos em diferentes bolsas: ações ABC podem ser oferecidas por um preço em Nova York e por um preço ligeiramente mais alto em Londres. Com um computador de alta potência e um 8220algorithm, 8221 um comerciante poderia comprar o estoque barato e vender o caro quase simultaneamente, fazendo um lucro quase sem risco para si mesmo. À primeira vista, parece que os comerciantes de alta freqüência fizeram o que os observadores do mercado geralmente gostam, o que aumenta a quantidade de negociação em qualquer momento (o volume de chamadas dos comerciantes) e a facilidade com que alguém pode comprar ou vender uma determinada segurança (Comumente conhecido como liquidez). Basicamente, os comerciantes de alta velocidade se somam à ação global em um mercado que, pelo menos, teoricamente, deve tornar os mercados mais precisos e eficientes. Mas nem todos concordam que os milhares de negócios extras por segundo que alguns algoritmos de computador estão executando são realmente tão bons para o mercado. Em um artigo recente intitulado The Dark Side of Trading, a professora de contabilidade da Universidade Emory, Ilia D. Dichev, argumenta que, embora algumas operações de alta freqüência possam ser benéficas, o escopo da atividade de alta freqüência no mercado atualmente é de 8212, que representa até 70 De todas as negociações por algumas estimativas, 8212 afugentou a contribuição de investidores mais tradicionais que participam de análises de empresas bem-sucedidas, bem como análise de demonstrações financeiras e planos de negócios. Quando apenas uma pequena minoria de participantes do mercado estão negociando informações reais sobre as empresas que estão comprando e vendendo, e o resto está negociando em quais programas de computador pensam sobre as ações desses participantes, o mercado pode ficar desimpedido dos fundamentos, mais volátil e menos eficiente . Talvez ainda mais problemáticos, os sistemas de negociação de alta velocidade também possam arriscar a estabilidade do sistema financeiro geral. O incidente do Knight Capital na semana passada mostrou como a velocidade e o poder dos computadores podem ampliar uma pequena falha para um efeito desastroso. Os detalhes do que exatamente deu errado com um dos programas de computador Knight Capital8217s são ainda desconhecidos, mas seja qual for o problema, apenas demorou 30 minutos para que o problema cause mais centenas de milhões de dólares em perdas e coloque a empresa em risco de falência. Como você pode imaginar, esse tipo de coisa leva a riscos sistêmicos. Se um incidente similar fosse uma instituição financeira de importância sistêmica, isso poderia teoricamente colocar toda a economia em risco. O chamado flash crash de 2010, quando o Dow Jones perdeu mais de 1.000 pontos em questão de minutos, foi causado por falhas nos sistemas de negociação de alta freqüência 8212 e, desde então, problemas com os IPOs do Facebook e do BATS mostraram que estes Tipos de erros são muito comuns em Wall Street. Dave Cliff, professor de informática da Universidade de Bristol e pioneiro de sistemas de comércio de alta freqüência, está preocupado com esse tipo de perigo. Em uma entrevista com HFT Review. Em dezembro, ele alertou para as questões sistêmicas que o aumento da informatização de nosso sistema financeiro representa: uma das coisas em que nos concentramos. Nos últimos cinco anos é a extensão em que os mercados financeiros globais são agora essencialmente um sistema de TI complexo único, planetário e de grande escala. O Flash Crash de 6 de maio foi o primeiro sinal real de que, na verdade, nossa preocupação era justificada, que os eventos poderiam acontecer em uma escala sem precedentes, em termos da magnitude da queda e da velocidade em que aconteceu. Embora as questões de eficiência e equidade do mercado financeiro sejam importantes, a idéia de que um desses programas de computador pode reduzir todo o sistema financeiro é muito mais assustadora para o cidadão comum. A SEC já começou a procurar novas regras para evitar que esse tipo de problemas se espalhe para o mercado mais amplo. De acordo com um relatório no Wall Street Journal: A SEC espera avançar com regras que exigirão trocas e outras plataformas de mercado para testar regularmente falhas de software e informar os reguladores de problemas de computador. Ao mesmo tempo, a agência também está ponderando se exigir regras mais rigorosas para empresas comerciais como Knight, inclusive se um funcionário sênior em cada empresa deve certificar que os sistemas de tecnologia da empresa8217 estão sujeitos ao tabagismo. Estamos cada vez mais dependentes dos computadores por tudo o que fazemos, e o governo nem sempre poderá evitar que seus defeitos causem sérios problemas. Mas as muitas falhas que atormentaram os mercados financeiros nos últimos dois anos devem servir de lembrete sóbrio de que os mercados financeiros evoluíram muito mais rapidamente na última década do que os reguladores. Como Scott Patterson, autor de Dark Pools. Um livro sobre o comércio de alta freqüência, disse ao Yahoo Finance segunda-feira, 8220. Nós vimos uma revolução massiva em como os intercâmbios funcionam. It8217s foi colocado no lugar extremamente rápido. O problema é que a corrida pelos lucros nas bolsas e nas firmas de alta freqüência ultrapassou sua capacidade de gerenciar riscos.8221 Christopher Matthews é um escritor e repórter por TIME. Press Release Release SEC Knight Capital com violações da norma de acesso ao mercado PARA COMUNICADO IMEDIATO 2013-222 Washington DC 16 de outubro de 2013 mdash A Securities and Exchange Commission anunciou hoje que a Knight Capital Americas LLC concordou em pagar 12 milhões para liquidar acusações de que violou a regra de acesso ao mercado da agencyrsquos em conexão com o firmrsquos 1 de agosto , Incidente de negociação em 2012 que interrompeu os mercados. Uma investigação da SEC descobriu que a Knight Capital não dispunha de salvaguardas adequadas para limitar os riscos colocados pelo seu acesso aos mercados e não conseguiu impedir a entrada de milhões de pedidos errados. Knight Capital também não realizou revisões adequadas da eficácia de seus controles. Esta é a primeira ação de execução da SECrsquos sob a regra de acesso ao mercado, que foi adotada em 2010 como Regra 15c3-5. Ldquo A regra de acesso ao mercado é essencial para proteger os mercados, e as violações de Knight Capitalrsquos colocam a empresa e os mercados em risco, disse Andrew Ceresney, co-diretor da SECrsquos Division of Enforcement. Devido o rápido ritmo de negociação nos mercados de hoje e o potencial impacto maciço das quebras de controle, os intermediários devem ser mantidos com os altos padrões de conformidade necessários para a operação segura e ordenada dos mercados. rdquo Daniel M. Hawke, chefe da A Divisão de Execução da SEC, a Unidade de Abuso de Mercado, acrescentou: os negociantes e revendedores devem analisar cada componente em cada um dos seus sistemas e perguntar-se o que aconteceria se o componente funcionar mal e quais redes de segurança estiverem instaladas para limitar os danos que isso poderia causar. Knight Capitalrsquos falha em fazer essas perguntas teve consequências catastróficas. rdquo De acordo com a ordem SECrsquos, Knight Capital fez dois erros críticos de tecnologia que levaram ao incidente de negociação em 1 de agosto de 2012. Knight Capital mudou uma seção de código de computador em 2005 para um Ponto anterior na seqüência de código em um roteador de equidade automatizado, tornando a função do roteador defeituosa. Embora essa função não tenha sido usada, Knight o deixou no roteador. No final de julho de 2012, ao se preparar para a participação no novo Programa de Liquidez de Varejo da NYSErsquos, o Knight Capital implantou incorretamente um novo código no mesmo roteador. Como resultado, certas ordens elegíveis para o programa NYSErsquos desencadearam a função defeituosa no roteador Knight Capitalrsquos, que então não conseguiu reconhecer quando as ordens foram preenchidas. Durante os primeiros 45 minutos após o mercado ter aberto no dia 1 de agosto, o roteador Knight Capitalrsquos enviou rapidamente mais de 4 milhões de pedidos para o mercado ao tentar completar apenas 212 pedidos de clientes. Knight Capital negociou mais de 397 milhões de ações, adquiriu vários bilhões de dólares em posições indesejadas e, eventualmente, sofreu uma perda de mais de 460 milhões. A ordem SECrsquos também descobre que um sistema interno Knight Capital gerou 97 emails automatizados que foram para um grupo de pessoal. Os e-mails referenciaram o roteador e identificaram um erro antes dos mercados terem sido abertos em 1 de agosto. Essas mensagens foram causadas pela falha na implantação do código, mas o Knight Capital não atuou sobre eles em 1º de agosto. Embora o Knight Capital não criou essas mensagens para serem sistema Alertas, eles forneceram uma oportunidade para identificar e corrigir o problema antes que os mercados fossem abertos. A ordem do SECrsquos encarrega o Knight Capital de violar a regra de acesso ao mercado das seguintes maneiras: Não teve controles adequados em um ponto imediatamente anterior à sua submissão de pedidos ao mercado, como um controle para comparar ordens que saem do roteador com aqueles inseridos. Baseou-se em controles de risco financeiro que não eram capazes de impedir a entrada de ordens que excedessem os limiares de capital pré-estabelecidos para a empresa no agregado. Não ligou a conta que recebeu as execuções em 1 de agosto aos controles automatizados sobre a exposição financeira global da firma. Não teve controles e procedimentos adequados para implantação de código e testes para o roteador de ordens de equivalência. Não teve controles suficientes e procedimentos escritos para orientar as respostas dos funcionários a importantes incidentes tecnológicos e de conformidade. Não avaliou adequadamente sua atividade comercial em conexão com seu acesso ao mercado para garantir a eficácia geral de seus controles de gerenciamento de risco e procedimentos de supervisão. Sua avaliação foi amplamente focada na compilação de um inventário de controles existentes e garantindo que eles funcionassem como destinados, em vez de se concentrar em riscos como possíveis falhas em seu roteador de pedidos automatizado. A empresa também reagiu a eventos anteriores de forma muito restrita e não considerou adequadamente as causas profundas de incidentes anteriores. Não teve uma descrição adequada de seus controles de gerenciamento de risco. Não certificou na sua certificação anual de CEO de 2012 que Knight Capitalrsquos controles de gerenciamento de risco e procedimentos de supervisão cumpriram a regra de acesso ao mercado. A ordem SECrsquos também cobra ao Knight Capital as violações das Regras 200 (g) e 203 (b) do Regulamento SHO, que exigem a marcação adequada de ordens de venda a descoberto e localização de ações para empréstimos para vendas a descoberto. A ordem SECrsquos exige que a Knight Capital pague uma pena de 12 milhões e mantenha um consultor independente para realizar uma revisão abrangente dos controles e procedimentos da firma para assegurar o cumprimento da regra de acesso ao mercado. Sem admitir ou negar as descobertas, Knight Capital concordou com a ordem SECrsquos, que censura a empresa e exige que ele cesse e desista de cometer ou causar essas violações. A investigação SECrsquos foi conduzida por funcionários da Unidade de Abuso de Mercado, incluindo Jason Burt, Carolyn Welshhans, William Max Hathaway e Ainsley Kerr. O caso foi supervisionado pelo Sr. Hawke e pelo co-vice-chefe da unidade de Robert Cohen. O Programa de Exames Nacionais da SECrsquos e a Divisão de Comércio e Mercados forneceram assistência substancial.